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但是，百货业所面临的问题源于整体商业环境的变迁。最近几年，中国经济增速放缓、需求持续疲软、电商崛起，实体零售面临较大压力。南京新百开始调整战略方向，向大健康领域转型，进行了一系列的并购。三胞集团的相关业务，也被注入到上市公司。除了原有的百货业务外，目前公司拥有细胞免疫治疗、脐带血干细胞储存（脐血库）、养老健康三大核心产业群。

高通凭借着许多基础专利，主导了3G、4G无线网络的标准制定，并且在进入5G周期时，仍然在专利持有者名单前列。华为、诺基亚和爱立信等公司也在争夺专利，这有助于推动更为复杂的交叉专利授权。更重要的是，爱立信和诺基亚公布的专利授权模式都是固定费用，和整机价格无关，只有高通仍坚持按照整机价格的一定比例收费。

易有不易：改革三大挑战尽管恰逢市场底部机遇，但这丝毫不会减少新主席将面对的挑战和压力。首先是宏观环境的压力。当经济保持快速增长时，投资大概率都能获得回报，且获得较高回报，一切都欣欣向荣；但当经济增速下滑压力增大时，曾经不是问题的地方也会成为问题。

可以说，国内用户端新增已有限，但商户端依然潜力可期。而目前支付巨头对商户端的拓展策略类似，可谓“一横一纵”：“横”是跟随出境游旅客步伐，走向海外市场；“纵”是国内线上线下垂直场景和商圈。用户端趋饱和支付行业玩家中，有较大影响力的有几方，一是央行旗下中国银联，二是第三方支付巨头微信支付（支付牌照为财付通）、支付宝，其余第三方支付公司一般只在所属产业领域内扩展业务；此外，华为、小米等手机厂商近期也在发力支付业务。但经过多年发展，移动支付红利期渐行渐远，新增用户放缓。

复盘整个过程，南京新百的投资者多少有点城门失火殃及池鱼，躺枪吃跌停的“冤屈感”。但纵观近期的市场走势，“牛散爆仓”可能只是一个导火索。南京新百停牌时，A股刚刚经历了年初的“春季攻势”，上证综指在长阳之后突破3500点。而到了7月初，上证综指已经跌破2800点，2700点也面临考验，期间股指重挫700多点，市场情绪低迷，本身就有巨大的补跌需求。

不过海通证券荀玉根对此有不同看法。他认为，年初上涨属于“小躁动”，短期躁动后还会探底筑底。但他也认为，中长期来看，目前A股处在第五轮牛熊周期末期，估值处于历史底部，大部分风险已释放完，战略乐观。撇开对具体见底时间的测算，若拉长时间跨度，2018年以来整体市场估值都处在相对历史低位。如前所述，2017年沪深两市总市值56.71万亿元，2018年这一数字降至45.59亿元。上市公司数量增加了112家，总市值却降低了11.12万亿元。